（601555.SH）突发公告ღღ，宣布正筹划通过发行A股股份的方式ღღ，收购常州投资集团有限公司（以下简称“常投集团”）所持有的东海证券26.68%股权ღღ，以此获得东海证券控制权ღღ，公司股票自当日起停牌swag台湾官网ღღ，预计停牌时间不超过10个交易日ღღ。

　　这起并购案ღღ，既是2026年证券业整合的“开门红”ღღ，也是江苏本土券商的一次重磅整合ღღ。作为A股上市的综合类券商ღღ，东海证券作为新三板挂牌的区域券商ღღ，两者同根同源均扎根江苏ღღ。

　　从交易主体来看ღღ，收购方东吴证券成立于1993年swag台湾官网ღღ，前身为苏州证券ღღ，2011年12月在上交所上市ღღ，拥有全部证券类业务牌照ღღ，是江苏本土头部券商之一ღღ，截至2026年3月2日ღღ，公司总市值达461.59亿元ღღ，在国内券商中处于中等偏上水平ღღ。公开资料显示ღღ，东吴证券下设30家分公司long8龙8游戏ღღ、133家营业网点ღღ，业务覆盖全国主要区域ღღ，同时布局新加坡等境外市场ღღ。

　　被收购方东海证券同样成立于1993年ღღ，是常州市属国有企业long8龙8游戏ღღ，2015年7月在新三板挂牌ღღ，截至公司停牌前ღღ，总市值约78亿元ღღ，规模远小于东吴证券ღღ，目前拥有17家分公司ღღ、69家营业部ღღ，分布在全国20个省ღღ、直辖市ღღ、自治区ღღ，核心业务聚焦长三角区域ღღ，尤其在常州及周边地区拥有深厚的客户基础ღღ。

　　从交易方式来看ღღ，东吴证券拟通过发行A股股份的方式收购常投集团所持有的东海证券26.68%股权——常投集团目前是东海证券的控股股东ღღ，此次股权出让后ღღ，东吴证券将正式获得东海证券控制权ღღ。

　　目前交易对价尚未最终确定ღღ，但可参考近期券商并购的市场定价ღღ。2024年国联证券收购民生证券99.26%股权时ღღ，对应估值约1.86倍PBღღ；浙商证券收购国都证券34.25%股权累计耗资51.28亿元ღღ，对应估值约1.4倍PBღღ。此次交易尚处于筹划阶段ღღ，最终交易对方ღღ、标的资产范围ღღ、发行价格等具体方案ღღ，需以后续披露的预案或报告书为准ღღ，存在一定不确定性ღღ。

　　从收购背景来看ღღ，此次并购完全契合当前券业发展趋势long8龙8游戏ღღ。自2023年中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来ღღ，证监会ღღ、国务院先后出台多项政策ღღ，支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力ღღ，明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资和投资机构”的目标ღღ，券业并购潮持续升温ღღ，且已进入精准化ღღ、多元化阶段ღღ，区域整合ღღ、业务互补成为并购核心逻辑ღღ。

　　两家券商均扎根江苏ღღ，业务布局存在明显的“同源性+互补性”swag台湾官网long8龙8游戏ღღ，这也是此次并购最核心的协同价值所在ღღ。

　　公开数据显示ღღ，截至2025年9月30日ღღ，东吴证券营收达72.74亿元ღღ，同步增加35.45%ღღ；归母净利润升至29.35亿元ღღ，同比大幅上升60.23%ღღ；公司资产合计2169.6亿元ღღ。

　　与此同时ღღ，东海证券业绩也大幅回升ღღ。截至2025年6月30日ღღ，东海证券营收为8.15亿元ღღ，同比38.07%ღღ；归母净利润同比大幅增加231.01%新兴产业ღღ，资产合计570.98亿元龙8国际ღღ，ღღ。

　　去年两家券商业绩都随着资本市场回暖long8ღღ，ღღ，呈现大幅增长ღღ。从2023年至今ღღ，东吴证券经营业绩稳步增长ღღ，而东海证券近年来扭亏为盈ღღ，但归母净利润与东吴证券差距巨大ღღ，资产规模也不足东吴证券的30%ღღ，资本实力薄弱成为其发展的核心瓶颈ღღ。

　　此外ღღ，东海证券近年来合规问题频发ღღ。2024年4月ღღ，江苏证监局连发三张罚单ღღ，东海证券因自营ღღ、投行等多个业务存在违规行为被责令改正ღღ，总裁杨明等责任人也被处罚龙8long8国际唯一官方网站ღღ，ღღ。

　　最严重的是2025年7月ღღ，东海证券因在金洲慈航2015年重大资产重组项目中未勤勉尽责ღღ，被证监会责令改正ღღ，并处以“没一罚三”ღღ，合计罚没6000万元long8龙8游戏ღღ。证监会调查认定ღღ，东海证券作为独立财务顾问ღღ，存在未重新指定持续督导主办人long8龙8游戏ღღ、未审慎核查中介报告ღღ、未充分验证标的业绩承诺等三重失职ღღ，直接导致重组文件出现重大遗漏和虚假记载ღღ，为金洲慈航后续退市埋下祸根ღღ。

　　此次处罚不仅对公司业绩造成沉重打击ღღ，还可能影响其筹备多年的A股转板计划——根据《首次公开发行股票并上市管理办法》ღღ，最近36个月内受到情节严重的行政处罚ღღ，将影响IPO进程ღღ，而东海证券自2022年启动IPO辅导以来ღღ，已闯关三年未果ღღ，此次处罚无疑让其IPO之路雪上加霜ღღ。

　　与东海证券相比ღღ，东吴证券在2025年1月因在国美通讯2020年非公开发行股票项目ღღ、紫鑫药业2014年非公开发行股票项目中未勤勉尽责ღღ，被证监会处罚ღღ。具体来看ღღ，在紫鑫药业项目中ღღ，东吴证券未对重大采购合同ღღ、发行对象认购能力进行审慎核查ღღ，持续督导期间也未履行勤勉尽责义务ღღ；在国美通讯项目中ღღ，未审慎核查发行募集文件的真实性ღღ、准确性ღღ，出具的相关文件存在虚假记载ღღ。东吴证券合计被罚没1336.44万元ღღ，同时相关责任人也被处以10万元至50万元不等的罚款ღღ。

　　2023年以来ღღ，随着政策支持力度加大ღღ、市场竞争日益激烈龙8国际电子游戏娱乐平台ღღ，券商行业并购重组加速ღღ，呈现出“强强联合ღღ、区域整合ღღ、业务互补”的特点ღღ。2024年9月ღღ，国泰君安与海通证券公告合并ღღ，打造“航母级券商”ღღ。

　　这是A+H两地上市券商的首次合并ღღ，涉及复杂的股权结构和监管协调ღღ。合并后总资产超1.6万亿元ღღ，净资产超3300亿元ღღ，直接挑战中信证券的行业龙头地位ღღ。2025年前三季度ღღ，国泰海通净利润排行业第二ღღ。

　　这是2024年“新国九条”发布以来ღღ，证券行业规模最大的A+H双边市场吸收合并案例long8龙8游戏ღღ，也是券业“强强联合”的典型代表ღღ。

　　另外long8龙8游戏ღღ，2024年4月swag台湾官网ღღ，国联证券公告拟筹划收购民生证券95.48%股权ღღ，最终国联证券拟通过发行A股股份的方式收购民生证券99.26%股份ღღ；2025年2月ღღ，公司正式更名为“国联民生证券”ღღ。这是新“国九条”后首单券商市场化合并案例ღღ。不过两者整合初期ღღ，公司一度陷入业绩阵痛期ღღ，其2024年营收同比下滑9.21%ღღ，净利润同比下降39.78%ღღ。

　　从地理位置来看ღღ，东吴证券总部位于苏州ღღ，东海证券总部位于常州ღღ，两者形成“苏锡常”铁三角的关键节点ღღ。江苏省正加快建设金融强省ღღ，推进苏锡常一体化融合发展ღღ，此次合并具有明确的政策契合度ღღ。

　　对东吴证券而言ღღ，收购东海证券的最大价值可能在于以时间换空间——通过整合快速获取常州地区的投行项目资源ღღ、客户基础ღღ，同时提升自身的合规管理能力和风控体系ღღ，帮助东海证券修复历史创伤swag台湾官网ღღ。

　　若东吴证券收购东海证券的进程顺利ღღ，将对两家券商的发展产生根本性影响——对东吴证券而言ღღ，是低成本扩张long8唯一官网登录ღღ、完善区域布局ღღ、提升实力的重要契机ღღ；对东海证券而言ღღ，是摆脱发展困境ღღ、获得资源支持ღღ、实现转型升级的关键路径ღღ，但同时也面临整合风险ღღ，双方能否实现“1+12”ღღ，仍需时间检验ღღ。